美國中期選舉 美股要留意嘅事
每逢 11 月，美國就會舉行中期選舉（Midterm Elections），改選眾議院全部議席同參議院約三分之一議席。表面睇係政治事件，但對美股影響深遠。對一般散戶嚟講，搞清楚呢場選舉同股市嘅關係，可以避免好多無謂損失，甚至捉到中長線嘅入市機會。
一、中期選舉年嘅股市表現通常比較差
歷史數據非常清楚：根據 Capital Group 統計，自 1931 年以嚟，標普500指數喺中期選舉年嘅平均回報只有 4.7%，相比其他年份嘅 9.5% 足足少咗一半。BlackRock 嘅數字亦類似，中期年平均回報 7.5%，非中期年就係 12.4%。
更有參考價值嘅係 Fisher Investments 嘅統計：中期選舉前 12 個月，標普500平均回報係 -0.7%，但其他時間平均回報係 +8.1%。換句話講，選舉前一年係最容易輸錢嘅時段，唔少投資者見到大市悶悶哋就放棄，結果錯過選後嘅大升浪。
二、點解選前會比較淡靜？
主要係三個原因：
政策不確定性：政府可能換屆、稅制可能改、監管方向可能變，企業唔敢做大決策。
聯儲局觀望：聯儲局通常唔會喺大選前幾個月大手調整貨幣政策，怕被指影響選舉，所以流動性變化唔大。
板塊輪動開始：資金會由增長股（Growth Stocks）轉去價值股（Value Stocks），由科技股轉去金融、醫療等傳統防禦板塊，等結果塵埃落定先再部署。
三、選舉結果點影響美股
如果執政黨輸咗眾議院或者參議院，市場通常會炒「分裂國會」（Divided Government）呢個概念，意思係總統難以通過新法案，現有政策會維持不變，企業可以繼續做生意。對股市嚟講，呢個反而係好消息，因為不確定性降低。
如果執政黨贏晒、繼續掌控國會，市場會擔心政策走得太盡，例如加稅、加強監管，所以有時候會出現「藍潮」（Democrats 全勝）或者「紅潮」（Republicans 全勝）嘅沽壓。
板塊方面，中期選舉前後嘅輪動模式幾明顯：
贏面嘅行業：國防、基建、傳統能源、農業、煙草（視乎邊個執政）
輸面嘅行業：大型科技股、再生能源、加密貨幣（監管可能收緊）
中性：必需消費品、醫療保健、房地產（受利率影響多過選舉）
四、選後 6 至 12 個月係最好嘅買入時機
呢個先係最重要嘅數字：根據 Ameriprise 統計，選後 1 個月標普500上升嘅機率係 77.8%，3 個月係 88.9%，到 6 個月同 1 年更係 100% 上升（自 1950 年以來）。Sequoia Financial 嘅數字亦指出，選後 12 個月標普500平均升 16.3%。
點解會咁？因為選舉結果一出，所有不明朗因素消失，企業可以重新部署資金，聯儲局都可以恢復正常嘅利率決策，市場信心急速回升。所以「Sell in May and go away」（5月沽貨放暑假）嘅策略喺中期年特別有效，正正就係避開選前嘅悶局，等到 11 月選舉完結後先再入市。
五、投資者要留意嘅實際風險
選舉雖然重要，但唔係美股嘅全部。喺 2026 年呢個環境，你仲要留意：
聯儲局取息：聯儲局主席 Warsh 早前已經表明堅持 2% 通脹目標，唔會輕易減息。利率維持喺 3.50% 至 3.75% 嘅高位對估值高嘅科技股不利。
板塊集中度：標普500 ETF（SPY）嘅頭 10 大持股已經佔 37%，當中「Magnificent 7」佔咗 32%。即係話你買咗 SPY，其實係重注落晒 Nvidia、Apple、Microsoft 等幾隻大科技股。如果 AI 熱潮退潮，SPY 嘅下行風險會被放大。
波動率異常：Schaeffer's Research 指出，目前 SPY 嘅 IV 只有 13.5%，但個股 IV 平均 50%，差距係 2016 年以嚟最大。呢個通常意味住大市指數嘅窩輪被低估，反而係好嘅 long volatility 機會。
地緣政治：美伊局勢升溫、油價波動、晶片禁令等因素隨時可以蓋過選舉嘅影響，所以唔好單純因為「選舉年」就做買賣決定。
六、實戰部署建議
如果你已經有美股持倉：
- 選前 2 至 3 個月可以考慮減倉 20% 至 30%，鎖定利潤
- 保留核心持倉（你最有信心嘅優質股），等選後再增持
- 用 VIX 窩輪或者 SQQQ 做對沖，但要注意時間值損耗
如果你係現金為主想入市：
- 11 月選舉結果一出，如果係預期之內，可以分 3 注買入 SPY 或 QQQ
- 12 月至翌年 1 月通常係大市最強嘅時段，可以加碼
- 避免一次過 All-in，分注入場可以降低買貴嘅風險
如果你鍾意玩板塊輪動：
- 10 月開始留意能源（XLE）、金融（XLF）、必需消費品（XLP）呢類傳統防禦板塊
- 科技股（XLK）可以等選後明朗化先再追
- 用 ETF 而唔係單一股，可以分散政策風險
總結
中期選舉唔係世界末日，但絕對係調整倉位嘅重要時間窗口。歷史已經證明，選舉年回報通常較差，但選後一年幾乎必升。最穩陣嘅做法係選前做好防守、選後再積極進攻。記住，影響美股嘅唔止選舉，聯儲局、企業盈利、地緣政治全部都要一齊睇。
祝你喺 2026 年呢個關鍵時刻，部署得心應手！
⚠️ 免責聲明：本文章內容僅供學習參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。
