美國六月 CPI 年增 3.5%(前值 4.2%),能源因美伊停火回落,紓緩五個月升勢;核心 PCE 年增 3.4% 仍高於 2% 目標。今晚 FOMC 開議,利率期貨押注按兵不動,10Y-2Y 利差 +36bp 維持溫和正值但極窄。判定:Risk-off 訊號降溫、Risk-on 未成形,中性偏觀望。